导语

自2021年开始国内聚丙烯企业毛利逐步亏损，甚至负利运行，令装置开工负荷率下滑。而进入2023年在供应增加需求减弱的压力下企业降负荷生产意愿更是增加。但目前来看，部分PP企业毛利有所恢复，后期装置开工计划提升，供应压力增加。

企业利润有所恢复

(资料图)

近几年国内聚丙烯生产企业毛利来看，亏损较为明显，装置负利运行成为常态化。尤其2022年开始PP整体重心下滑，但原料处于较高位置，企业利润亏损明显。

但近期来看，PP不同来源制的PP毛利部分有所恢复， 6月份，各来源制聚丙烯盈利水平较上月多数不同幅度扩大。其中煤制聚丙烯、PDH制聚丙烯以及外采丙烯制聚丙烯盈利水平出现较大程度的扩大，PDH制聚丙烯本月基本摆脱亏损局面。油制聚丙烯仍表现的相对弱势，主要的原因在于原油价格的震荡上涨，但聚丙烯价格上涨有限。

盈利水平回升 负荷或有提升

然在利润亏损，同时叠加新增产能持续释放，以及需求跟进不及等因素影响下，企业降负荷生产意愿逐步提升。据数据统计，自2021年开始国内PP装置月度开工负荷率震荡走低。尤其进入2023年装置开工负荷率长期维持在较低水平，5月月度开工负荷率达 为历史5年来最低水平。

装置开工负荷率的走低，一定程度上削减了新增产能的冲击，使得供应端对市场的支撑力度增加。但目前来看，部分企业盈利水平有所恢复，企业开工负荷或有提升预期。

负荷提升叠加新增产能投放

后期来看，供应预计逐步增加，装置检修方面，预计检修力度减弱，一方面受上半年春节检修集中影响，另一方面受目前部分装置利润有所恢复影响，下半年来看，装置检修带来的产量损失量预计减少明显。

表 2023年下半年聚丙烯装置投产情况

单位：万吨/年

而新增产能方面，预计，下半年仍有 万吨产能计划投放，叠加上半年投放的260万吨产能，目前安庆石化30万吨以及京博石化20万吨装置已平稳运行，后期新增产能投放叠加检修装置减少，供应端压力逐步增加。

需求预计难有明显好转

下半年PP需求的“金九银十”多依赖于节日期间对家电、汽车等的促销作用，以及假期结束后，学生开学生活日用品的增加。

2023年来看，上半年，为促进家电、汽车等消费，各地相继出现不同促消费政策。家电、汽车消费的这一利好恐在上半年已经透支，在下半年对PP的支撑力度预计有限。同时出口来看，短期海外经济等预计恢复力度有限，出口难有明显向好。

而从PP的主要下游领域开工来看，8-9月生活日用品等订单尚可，开工有小幅提升，此方面需求对市场支撑力度预计增强。

总体来看，上半年装置的集中检修对市场形成支撑，但弱需求明显，市场震荡下跌为主。后期来看，随着部分装置毛利的恢复，企业主动降负荷生产意愿预期逐步减弱，同时叠加秋检预期减弱以及新增产能预期投放，市场来自供应端的压力逐步增加。而需求端，“金九银十”的部分需求利好恐已在上半年释放，后期需求释放力度预计有限，基于此，预计后期虽有部分需求支撑，但相对有限，市场或仍有下行压力。