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周观点： 推荐志邦家居、 嘉益股份、 太阳纸业、华旺科技。 1）家居：7 月 6 日商务部表示，中国政府高度重视扩大内需、促进消费工作。家居消费涉及领域多、上下游链条长、规模体量大，采取针对性措施加以提振，有利于带动居民消费增长和经济恢复。 我们认为，虽然目前行业景气仍然偏弱，但近期多次会议均有提到促进家居消费，并已起草相关政策文件，后续若配合相关细则的进一步出台和落地，有望逐步提振行业消费信心。 个股推荐定制板块欧派家居、志邦家居、索菲亚、金牌厨柜， 建议关注尚品宅配、我乐家居、梦天家居； 软体推荐顾家家居、 慕思股份、喜临门、敏华控股， 建议关注受益于竣工逻辑大宗业务占比高的王力安防、江山欧派、皮阿诺，家居卖场龙头美凯龙、居然之家，以及受益于智能化渗透率提升的国产卫浴龙头箭牌家居。 2）必选： 建议关注晨光传统核心业务恢复趋势， 我们持续看好公司品类和渠道创新发展，全球化进程稳步推进。个护推荐全国扩张深化、 天猫/京东/抖音电商销售额高增的百亚股份， 建议关注需求稳健、成本回落的中顺洁柔。 3）造纸包装： 据中纸联， 7 月 6 日，博汇纸业、太阳纸业发布白卡纸调价函，所有卡纸类产品售价计划上调 200 元/吨，目前白卡纸价处于近五年低点， 仍待后续需求回暖。造纸建议关注太阳纸业、 华旺科技、 山鹰国际、仙鹤股份； 包装板块建议关注估值处于历史低位的裕同科技、奥瑞金。 4）出口链： 我们认为， 出口链随着大部分品类外需走稳、汇兑受益、原材料压力减轻，下半年表现或仍可期待， 持续推荐嘉益股份，建议关注梦百合、瑞尔特、 依依股份、 共创草坪。

轻工制造板块（2023.7.3-2023.7.7）表现跑赢市场。 截止 2023 年 7月 7 日过去一周， 轻工制造行业指数下跌 0.23%，沪深 300 指数下跌 0.44%，整体跑赢市场。轻工制造细分板块中，家居用品行业指数-0.80%，造纸行业指数+0.02%，包装印刷行业指数+1.39%，文娱用品行业指数-2.68%。

家居： TDI、聚醚价格上涨、 MDI 价格下跌，海运费下跌。 成本方面，化工原料 TDI、 MDI、聚醚市场价格环比分别+5.7%、 -0.9%、 +2.1%；五金原料铜价环比+0.3%； 海运费 CCFI: 综合指数环比-1.7%。

造纸： 双胶、铜板、白卡纸价格下跌， 期货浆价上涨。 纸价方面， 双胶纸价格，晨鸣纸业 5500 元/吨(持平)，太阳纸业 5750 元/吨(下跌 50元/吨)；白卡纸价格，晨鸣纸业 4200 元/吨(下跌 60 元/吨)，博汇纸业4310 元/吨(下跌 60 元/吨)；铜版纸价格，晨鸣纸业 5725 元/吨(下跌75 元/吨)，太阳纸业 5700 元/吨(持平)。东莞玖龙地龙瓦楞纸 3640元/吨(持平)， 东莞玖龙地龙牛卡箱板纸 3400 元/吨（持平）。 成本方面， 天津玖龙废黄板纸收购价格为 1470 元/吨（持平）； 纸浆期货价格为 5330 元/吨（上涨 191 元/吨）； 巴西金鱼阔叶浆价格为 516 美元/吨（持平），智利银星针叶浆价格为 680 美元/吨（持平）。 库存方面，截至 6 月，青岛港纸浆库存 1064 千吨， 同比-9.45%，环比 5 月-6.09%，常熟港纸浆库存 745 千吨， 同比+47.52%，环比 5 月+0.68%；截止 2023 年 7 月 7 日过去一周，白卡纸工厂周库存为 82.74 万吨，环比下降 1.09 万吨；双胶纸库存 40.39 万吨，环比下降 0.62 万吨。进口方面， 5 月纸浆进口数量 315.6 万吨，同比增长 30.4%； 双胶纸进口量 19.31 千吨， 同比减少 27.9%；箱板纸进口量 33.33 万吨， 同比增长 100.6%；瓦楞纸进口量 31.2 万吨，同比增长 43.8%。

包装： 铝价下跌，马口铁价格持平。 成本方面， 截至 2023 年 7 月 7日， 马口铁天津富仁 SPCC0.18*900 镀锡板卷价格 6750 元/吨（持平）， A00 铝价格 18388 元/吨（下跌 134 元/吨）。

风险因素： 宏观经济环境波动风险、原材料价格大幅上涨风险。